環保行業發展前景分析 行業整體盈利保持高增速
- 發布時間：2020-08-31 23:35
- 發布者： 總管理員
- 來源： 未知
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2017年，環保(bao)板塊全年收跌-2.31%。從全年趨勢來看(kan)，總體跑贏創業(ye)板指，然而僅4-7月雄安事件環保(bao)板塊性行情時跑贏上證指數。估(gu)值中(zhong)樞(shu)(shu)下移至(zhi)15-20倍：環保(bao)行業(ye)估(gu)值中(zhong)樞(shu)(shu)由2017年初的20-30倍，快(kuai)速下移至(zhi)15-20倍，達到歷史低水(shui)平。部(bu)分標的即使業(ye)績實現(xian)快(kuai)速增長，但(dan)股價(jia)并沒有顯著變化。
估值(zhi)中樞下(xia)移原因：一(yi)方面，與創業板整體走(zou)勢低迷相關，與市場(chang)風格顯(xian)著(zhu)偏好龍(long)頭白馬(ma)。另一(yi)方面，由于(yu)PPP監管趨(qu)于(yu)規(gui)范化，且業務(wu)內容(rong)與建筑(zhu)工程企業趨(qu)同(tong)加劇(ju)，行(xing)業估值(zhi)快速向建筑(zhu)工程拉近？
環保行業整體盈利保持高增速，持續向好
截至2018年(nian)4月10日共有77家公司披露2017年(nian)業(ye)績快報或(huo)業(ye)績預(yu)告，其(qi)中僅11家業(ye)績預(yu)計同(tong)比(bi)(bi)下滑。整體(ti)歸母(mu)凈(jing)利潤244.77億元，同(tong)比(bi)(bi)增長28.3%，細分(fen)(fen)板塊(kuai)中僅大氣板塊(kuai)歸母(mu)凈(jing)利潤同(tong)比(bi)(bi)下滑11.7%? 其(qi)余(yu)板塊(kuai)歸母(mu)凈(jing)利潤均不同(tong)程度上漲，其(qi)中監測檢測與水處(chu)理板塊(kuai)2017 年(nian)歸母(mu)凈(jing)利潤分(fen)(fen)別同(tong)比(bi)(bi)增長47.4%和(he)27.7%。
環保行業財政支出金額
2017年(nian)起公共財(cai)政(zheng)支(zhi)出預(yu)算中節(jie)能環(huan)保(bao)(bao)支(zhi)出再次快速(su)增長，環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)財(cai)政(zheng)支(zhi)出占GDP比(bi)重提升。據(ju)前瞻(zhan)產業(ye)研(yan)究(jiu)院發(fa)布的《環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)發(fa)展(zhan)前景與投資預(yu)測分析報告》數據(ju)顯示，每年(nian)環(huan)保(bao)(bao)財(cai)政(zheng)支(zhi)出金額(e)達(da)數千億元，政(zheng)府環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)財(cai)政(zheng)投資也在不斷增加，2017年(nian)環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)公共財(cai)政(zheng)支(zhi)出達(da)5672億元，同比(bi)增速(su)高達(da)20%?
2017年環(huan)保行(xing)業財政支出提速明(ming)顯。政府對環(huan)保行(xing)業的(de)投資主要集中(zhong)(zhong)在(zai)城市(shi)環(huan)境(jing)基(ji)礎(chu)設(she)(she)施建設(she)(she)中(zhong)(zhong)的(de)排(pai)水(shui)工程(cheng)、園林綠化工程(cheng)、市(shi)容環(huan)境(jing)衛(wei)生(sheng)和工業污染源治(zhi)理投資的(de)廢水(shui)、固(gu)體廢棄物領域？
政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)對環保的(de)投資方(fang)式主(zhu)要分(fen)為直接購買和(he)PPP兩種模(mo)式，由于PPP模(mo)式能夠減輕政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)財政(zheng)負擔，發揮政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)和(he)民間機構優勢，合理分(fen)擔風險，PPP模(mo)式正成為政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)投資環保行業(ye)的(de)主(zhu)流(liu)模(mo)式。環保行業(ye)PPP項目的(de)收入方(fang)式主(zhu)要包括(kuo)使用(yong)者付費(fei)、政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)付費(fei)和(he)可行性(xing)缺(que)口補助(zhu)三種方(fang)式。政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)購買模(mo)式的(de)重(zhong)點(dian)在(zai)于地方(fang)政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)的(de)財政(zheng)實力(li)和(he)政(zheng)策連貫性(xing)？
2017年環保主要子版塊表現回顧
2017年環(huan)保(bao)(bao)各子(zi)板塊中，危廢(+7.41%)、環(huan)保(bao)(bao)PPP(+6.56%)及清潔能源(yuan)(+0.49%)、煙氣治理(-0.14%)子(zi)版塊表現強于環(huan)保(bao)(bao)指數(-2.31%);工業環(huan)保(bao)(bao)、煤改氣、節能子(zi)版塊有過明顯(xian)漲幅(fu)但回落？
水環(huan)境相關職能的整合是亮點，治理與監(jian)管(guan)效率有望提升
此(ci)次組建生態(tai)環(huan)境(jing)部，關注到對水環(huan)境(jing)規(gui)劃、治(zhi)理、監督等職能的(de)(de)整(zheng)合是亮點？ 過去，一個(ge)大的(de)(de)水環(huan)境(jing)治(zhi)理如流(liu)域(yu)治(zhi)理需要環(huan)保部、 水利部、農業部、 國土(tu)資源部等多個(ge)部委進行(xing)協調合作，難以避免的(de)(de)產生協調溝通成(cheng)本，從(cong)而降低治(zhi)理工程與項(xiang)目的(de)(de)落地效率。
整合(he)后(hou)， 河流、 湖泊、海洋、農村等(deng)多個管理(li)領域的水(shui)資源規劃、污染防治(zhi)、監(jian)督管理(li)等(deng)職(zhi)責將(jiang)集中于生態(tai)環(huan)境(jing)部，水(shui)環(huan)境(jing)治(zhi)理(li)與監(jian)管效率(lv)有望(wang)得到提(ti)升。
生態環保類項目漸成主力
截至2017年(nian)12月末(mo)， 財政部PPP管理(li)庫(ku)中生態建(jian)設(she)和環境保(bao)護(hu)類項(xiang)(xiang)目(mu)數(shu)量達(da)到(dao)(dao)543個，占(zhan)項(xiang)(xiang)目(mu)總數(shu)的(de)(de)7.6%，在所有行業(ye)中排名第三;其(qi)投資(zi)金額(e)(e)達(da)到(dao)(dao)7043億(yi)元，占(zhan)項(xiang)(xiang)目(mu)庫(ku)總投資(zi)金額(e)(e)的(de)(de)6.5%。 全年(nian)凈增生態建(jian)設(she)和環境保(bao)護(hu)類項(xiang)(xiang)目(mu)62個， 總投資(zi)額(e)(e)較2016 年(nian)底(di)增加(jia)509 億(yi)元。由(you)于財政部統計口徑的(de)(de)不(bu)同，生態建(jian)設(she)及環境保(bao)護(hu)類PPP項(xiang)(xiang)目(mu)并未(wei)包含污水處理(li)項(xiang)(xiang)目(mu)，因此更廣(guang)泛意義上的(de)(de)生態環保(bao)PPP項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)入(ru)庫(ku)數(shu)量及投資(zi)金額(e)(e)會(hui)更大
估值(zhi)中樞下(xia)移原因：一(yi)方面，與創業板整體走(zou)勢低迷相關，與市場(chang)風格顯(xian)著(zhu)偏好龍(long)頭白馬(ma)。另一(yi)方面，由于(yu)PPP監管趨(qu)于(yu)規(gui)范化，且業務(wu)內容(rong)與建筑(zhu)工程企業趨(qu)同(tong)加劇(ju)，行(xing)業估值(zhi)快速向建筑(zhu)工程拉近？
環保行業整體盈利保持高增速，持續向好
截至2018年(nian)4月10日共有77家公司披露2017年(nian)業(ye)績快報或(huo)業(ye)績預(yu)告，其(qi)中僅11家業(ye)績預(yu)計同(tong)比(bi)(bi)下滑。整體(ti)歸母(mu)凈(jing)利潤244.77億元，同(tong)比(bi)(bi)增長28.3%，細分(fen)(fen)板塊(kuai)中僅大氣板塊(kuai)歸母(mu)凈(jing)利潤同(tong)比(bi)(bi)下滑11.7%? 其(qi)余(yu)板塊(kuai)歸母(mu)凈(jing)利潤均不同(tong)程度上漲，其(qi)中監測檢測與水處(chu)理板塊(kuai)2017 年(nian)歸母(mu)凈(jing)利潤分(fen)(fen)別同(tong)比(bi)(bi)增長47.4%和(he)27.7%。
環保行業財政支出金額
2017年(nian)起公共財(cai)政(zheng)支(zhi)出預(yu)算中節(jie)能環(huan)保(bao)(bao)支(zhi)出再次快速(su)增長，環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)財(cai)政(zheng)支(zhi)出占GDP比(bi)重提升。據(ju)前瞻(zhan)產業(ye)研(yan)究(jiu)院發(fa)布的《環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)發(fa)展(zhan)前景與投資預(yu)測分析報告》數據(ju)顯示，每年(nian)環(huan)保(bao)(bao)財(cai)政(zheng)支(zhi)出金額(e)達(da)數千億元，政(zheng)府環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)財(cai)政(zheng)投資也在不斷增加，2017年(nian)環(huan)保(bao)(bao)行業(ye)公共財(cai)政(zheng)支(zhi)出達(da)5672億元，同比(bi)增速(su)高達(da)20%?
2017年環(huan)保行(xing)業財政支出提速明(ming)顯。政府對環(huan)保行(xing)業的(de)投資主要集中(zhong)(zhong)在(zai)城市(shi)環(huan)境(jing)基(ji)礎(chu)設(she)(she)施建設(she)(she)中(zhong)(zhong)的(de)排(pai)水(shui)工程(cheng)、園林綠化工程(cheng)、市(shi)容環(huan)境(jing)衛(wei)生(sheng)和工業污染源治(zhi)理投資的(de)廢水(shui)、固(gu)體廢棄物領域？
政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)對環保的(de)投資方(fang)式主(zhu)要分(fen)為直接購買和(he)PPP兩種模(mo)式，由于PPP模(mo)式能夠減輕政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)財政(zheng)負擔，發揮政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)和(he)民間機構優勢，合理分(fen)擔風險，PPP模(mo)式正成為政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)投資環保行業(ye)的(de)主(zhu)流(liu)模(mo)式。環保行業(ye)PPP項目的(de)收入方(fang)式主(zhu)要包括(kuo)使用(yong)者付費(fei)、政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)付費(fei)和(he)可行性(xing)缺(que)口補助(zhu)三種方(fang)式。政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)購買模(mo)式的(de)重(zhong)點(dian)在(zai)于地方(fang)政(zheng)府(fu)(fu)(fu)(fu)的(de)財政(zheng)實力(li)和(he)政(zheng)策連貫性(xing)？
2017年環保主要子版塊表現回顧
2017年環(huan)保(bao)(bao)各子(zi)板塊中，危廢(+7.41%)、環(huan)保(bao)(bao)PPP(+6.56%)及清潔能源(yuan)(+0.49%)、煙氣治理(-0.14%)子(zi)版塊表現強于環(huan)保(bao)(bao)指數(-2.31%);工業環(huan)保(bao)(bao)、煤改氣、節能子(zi)版塊有過明顯(xian)漲幅(fu)但回落？
水環(huan)境相關職能的整合是亮點，治理與監(jian)管(guan)效率有望提升
此(ci)次組建生態(tai)環(huan)境(jing)部，關注到對水環(huan)境(jing)規(gui)劃、治(zhi)理、監督等職能的(de)(de)整(zheng)合是亮點？ 過去，一個(ge)大的(de)(de)水環(huan)境(jing)治(zhi)理如流(liu)域(yu)治(zhi)理需要環(huan)保部、 水利部、農業部、 國土(tu)資源部等多個(ge)部委進行(xing)協調合作，難以避免的(de)(de)產生協調溝通成(cheng)本，從(cong)而降低治(zhi)理工程與項(xiang)目的(de)(de)落地效率。
整合(he)后(hou)， 河流、 湖泊、海洋、農村等(deng)多個管理(li)領域的水(shui)資源規劃、污染防治(zhi)、監(jian)督管理(li)等(deng)職(zhi)責將(jiang)集中于生態(tai)環(huan)境(jing)部，水(shui)環(huan)境(jing)治(zhi)理(li)與監(jian)管效率(lv)有望(wang)得到提(ti)升。
生態環保類項目漸成主力
截至2017年(nian)12月末(mo)， 財政部PPP管理(li)庫(ku)中生態建(jian)設(she)和環境保(bao)護(hu)類項(xiang)(xiang)目(mu)數(shu)量達(da)到(dao)(dao)543個，占(zhan)項(xiang)(xiang)目(mu)總數(shu)的(de)(de)7.6%，在所有行業(ye)中排名第三;其(qi)投資(zi)金額(e)(e)達(da)到(dao)(dao)7043億(yi)元，占(zhan)項(xiang)(xiang)目(mu)庫(ku)總投資(zi)金額(e)(e)的(de)(de)6.5%。 全年(nian)凈增生態建(jian)設(she)和環境保(bao)護(hu)類項(xiang)(xiang)目(mu)62個， 總投資(zi)額(e)(e)較2016 年(nian)底(di)增加(jia)509 億(yi)元。由(you)于財政部統計口徑的(de)(de)不(bu)同，生態建(jian)設(she)及環境保(bao)護(hu)類PPP項(xiang)(xiang)目(mu)并未(wei)包含污水處理(li)項(xiang)(xiang)目(mu)，因此更廣(guang)泛意義上的(de)(de)生態環保(bao)PPP項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)入(ru)庫(ku)數(shu)量及投資(zi)金額(e)(e)會(hui)更大
